從銅加工費(fèi)來(lái)看，近期國(guó)際礦山與大型冶煉關(guān)于年度銅加工費(fèi)的博弈已展開(kāi)。據(jù)消息，盡管一些礦企削減產(chǎn)量減少了新礦石的供應(yīng)，但中國(guó)煉銅企業(yè)仍堅(jiān)持目前較高的銅精礦加工費(fèi)用。

　　據(jù)外媒消息稱，近期國(guó)際銅礦山減產(chǎn)停產(chǎn)頻傳，從自由港邁克墨倫公司宣布新一輪銅山裁員減產(chǎn)措施，到全球最大銅礦商智利國(guó)有銅公司宣布將重新設(shè)計(jì)旗下Andina銅礦的擴(kuò)張計(jì)劃，從墨爾本的奧克泰迪礦業(yè)公司宣布暫停旗下巴布亞新幾內(nèi)亞銅礦，到瑞士嘉能可公司宣布將暫停旗下部分銅礦（預(yù)估減產(chǎn)電解銅規(guī)模在40萬(wàn)噸左右）。

　　面對(duì)海外礦山鋪天蓋地的停產(chǎn)減產(chǎn)傳聞，國(guó)內(nèi)冶煉商緊逼現(xiàn)貨TC繼續(xù)走高，9月下旬銅現(xiàn)貨干凈礦TC繼續(xù)上揚(yáng)，干凈礦報(bào)價(jià)95-105美元/噸，混礦報(bào)價(jià)120-140美元/噸。

　　目前江銅、金隆、紫金等大型煉廠的檢修計(jì)劃或推動(dòng)現(xiàn)貨TC朝有利的方向發(fā)展，顯示出冶煉商在年度談判中仍占優(yōu)勢(shì)，國(guó)內(nèi)冶煉廠干凈礦接受價(jià)格普遍在100美元/噸以上，而國(guó)內(nèi)主流進(jìn)口礦貿(mào)易商報(bào)價(jià)主要在95美元/噸左右，這暗示了銅精礦仍顯過(guò)剩的現(xiàn)實(shí)情況，礦山及冶煉各色傳聞滿天飛的盛景重現(xiàn)，銅市供需大環(huán)境仍難見(jiàn)實(shí)質(zhì)性改善。

　　加工精煉費(fèi)用是由銅精礦賣方支付給冶煉商，將進(jìn)口銅精礦加工為精煉銅，并從冶煉商的采購(gòu)價(jià)中扣除。隨著銅精礦供應(yīng)增加，煉能需求及加工費(fèi)用也提高，這提升了冶煉企業(yè)的利潤(rùn)，但擠壓了礦企的獲利。

　　考慮到銅精礦港口現(xiàn)貨到貨較為平穩(wěn)，而冶煉廠三季度備貨已較為充足，且檢修等因素令冶煉廠四季度對(duì)現(xiàn)貨礦需求較為疲軟，因此后期銅精礦現(xiàn)貨TC仍有小幅上行空間，目前市場(chǎng)普遍預(yù)期明年長(zhǎng)協(xié)TC將保持在三位數(shù)，但較難超越去年107美元/噸的高位。