今年8月，中國人民幣貶值引發(fā)全球貨幣、大宗商品和股市出現(xiàn)波動。美國股市經歷了四年來最嚴重的下滑，道瓊斯工業(yè)平均指數跌破主要支持水平。原油價格跌破40美元/桶。

　　在這場厄運中保持堅挺的是黃金。黃金現(xiàn)在可能再次成為首選的避險資產。

　　在金融危機期間，黃金往往會受益——或者至少要比大多數其他資產表現(xiàn)得更好。黃金是悲觀主義者最好的朋友。

　　投資者如今面臨的一個問題是悲觀主義者是否是正確的。是否一些著名的市場權威人士預測的一低再低的慘景會結束？他們的觀點值得考慮，但記住沒有人知道未來，而且他們的市場預測在最好的情況下也只不過是有根據的猜測。

　　搖搖欲墜的股市將走向“毀滅性崩潰”？

　　周期分析師伯尼（Bo Polny）預測股市將在夏季觸頂。事實證明他是對的。他預計股市將在2016年（正逢五十年節(jié)）觸及毀滅性的崩潰周期低點，按照他的觀點，我們生活在一個先知的時代。他認為最糟糕的股市崩潰會發(fā)生在明年——而不是一些人預測的今年9月或10月。

　　今年秋季收獲如此多關注的一個原因是，根據猶太日歷，9月中旬標志著7年一輪的安息年周期的結束。一些人認為《圣經》屆時會施加影響。在這里引入與宗教有關的市場周期理論似乎不合適，但不管是什么驅動了這個7年周期，它似乎都會對市場產生重大影響。

　　2008年的金融危機發(fā)生在7年前。再往前面倒回另一個7年，2001年9月11日發(fā)生了恐怖襲擊，接著是經濟衰退和股市進入熊市。在1994年，我們出現(xiàn)了一個短暫的債券市場恐慌。再往前倒7年也就是1987年，股市發(fā)生崩盤。再往前倒7年多一點（1980年1月），黃金和白銀價格觸頂。

　　隨著股市觸頂貴金屬將在2015年觸底嗎？這是一個非常合理的猜測。

　　許多人認為在今年的7年周期結束時會發(fā)生某種破壞性的事件。貴金屬分析師格魯耶爾（Egon von Greyerz）表示：“在即將到來的9月或10月份，全球經濟和市場將會大禍臨頭�！�

　　此外，這期間還是美聯(lián)儲的關鍵時刻。今年早些時候，美聯(lián)儲暗示在經過了近7年的零利率政策之后，將在今年秋季開始加息。不過金融市場日益增加的動蕩以及短暫的美元走強可能促使美聯(lián)儲推延這一計劃。美聯(lián)儲的信譽屆時可能懸于一線。

　　貴金屬周期將很快反轉的根本原因

　　再說一次，沒有人知道未來會怎么樣。當一個重大事件預計將會發(fā)生時，投資者不應該完全將自己的資產重新安排在一個狹窄的區(qū)間。相反，謹慎的投資者會試圖去推測當前已知的基本面將如何發(fā)揮長期影響。

　　例如，在貴金屬市場，我們都知道采礦業(yè)已經遭遇重壓。礦業(yè)一直是一個身陷困難的部門，但目前金銀礦山也正在到處停工。那些仍然保持開采的礦山，其產量也正在縮減。因此，我們可以合理地預期未來幾年會出現(xiàn)供應緊張。

　　我們完全相信貴金屬的下一個周期性上升趨勢將持續(xù)多年。投資者應該為自己設定一份這樣的時間表。

　　當然，有時候美元突然貶值會導致黃金和白銀價格在一夜之間大幅飆升。但這樣一種事件沒有必要出現(xiàn)在專家事先確定的時間表上。作為投資者，你需要對意想不到的一次性事件會隨時擾亂市場做好準備。

　　如果你擔心所持有的股票或其他金融資產可能是脆弱的，那么就對沖風險。對于你的資產來說，黃金是最好的平衡之一，因為它與股票和債券的相關性很低（通常是負相關）。當它們遭遇麻煩時，黃金能夠飆升。

　　一旦美元自身成為投資者紛紛逃離的金融資產，那么白銀可能會成為最佳的持有資產。在通脹的環(huán)境中，白銀往往比黃金表現(xiàn)得更好。而且目前白銀的廉價很少資產能夠與之匹敵。

　　今年夏季，隨著紐約商品交易所和上海白銀交易所兩地的投資者都轉向做空，機構賣家建立了創(chuàng)紀錄的白銀期貨空頭頭寸。這可能導致實物短缺和巨大的空頭回補。

　　由于價格低迷吸引了大規(guī)模的逢低買進，我們看到許多類型的銀條產品自6月末以來已經出現(xiàn)短缺。這可能預示著在更廣泛的現(xiàn)貨市場也會發(fā)生一些事情。