幾內(nèi)亞西芒杜鐵礦曾號(hào)稱“21世紀(jì)最偉大的鐵礦發(fā)現(xiàn)”，被認(rèn)為“可能改變?nèi)�球鐵礦石供需格局和國(guó)際市場(chǎng)游戲規(guī)則”，曾是“兵家必爭(zhēng)之地”。圍繞著西芒杜鐵礦和自身利益，中鋁與力拓從“過(guò)河拆橋”到“重歸舊好”，博弈了近十年。

紅色部分為幾內(nèi)亞在非洲的位置

第一章：力拓敝帚自珍  中鋁被踢出局

西芒杜鐵礦早在1898年就被發(fā)現(xiàn)，由于物流和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)問(wèn)題，擱置百年無(wú)人動(dòng)。

21世紀(jì)初力拓獲得幾內(nèi)亞政府授權(quán)，獨(dú)家勘探西芒杜地區(qū)的鐵礦資源，當(dāng)時(shí)已探明和可推斷鐵礦石儲(chǔ)量為22.5億噸，總儲(chǔ)量可能達(dá)50億噸，已探明礦石品位為含鐵66-67%，彼時(shí)，力拓CEO艾博年對(duì)這個(gè)項(xiàng)目寄予厚望。

2008年，經(jīng)濟(jì)危機(jī)、幾內(nèi)亞政策變動(dòng)，埃博拉疫情爆發(fā)，鐵礦價(jià)格掉頭直下，力拓陷入財(cái)政危機(jī)，此時(shí)，中鋁以“參與西芒杜項(xiàng)目”為先決條件，參股力拓，但敝帚自珍的力拓態(tài)度猶豫，未置可否。

2009年2月，力拓財(cái)政狀況一度好轉(zhuǎn)，單方面取消了與中鋁的195億美元股權(quán)交易，在西芒杜項(xiàng)目上，中鋁被踢出局。

西芒杜鐵礦

第二章：項(xiàng)目預(yù)算翻番  兩家重歸舊好

想要開(kāi)采西芒杜鐵礦石，需要解決耗資不菲的基建問(wèn)題，包括水廠、電廠，建設(shè)生活區(qū)、商業(yè)區(qū)和620公里從礦山到港口的鐵路及50公里的礦山內(nèi)鐵路，其中近半為山區(qū)鐵路，此外還有3個(gè)25萬(wàn)噸的港口泊位。

2008年力拓認(rèn)為60億美元西芒杜可投入運(yùn)轉(zhuǎn)，但2010年初，力拓已悄然將這筆預(yù)算評(píng)估修正為120億美元，也即較最初翻了一番。

此時(shí)，力拓不得不重新權(quán)衡利弊：西芒杜項(xiàng)目前期投入已經(jīng)扔出，如果半途而廢，后果可想，但倘若獨(dú)立硬撐，政局和國(guó)際市場(chǎng)的不穩(wěn)定、未來(lái)不可預(yù)期的持續(xù)投入，都可能把力拓活活拖死。

鑒于此，2010年初，力拓不得不硬著頭皮找到唯一有能力且仍有意愿的老對(duì)手中鋁。

2010年7月29日，中鋁與力拓簽訂西芒杜聯(lián)合開(kāi)發(fā)協(xié)議，雙方成立合資公司，共同開(kāi)發(fā)西芒杜鐵礦，力拓、中鋁分別擁有西芒杜項(xiàng)目50.35%和44.65%股權(quán)。

力拓和中鋁再次牽手

第三章：同床碰異夢(mèng)  聯(lián)姻變外遇

中鋁雖然如愿參與西芒杜鐵礦項(xiàng)目，但實(shí)際上是吃虧的一方。

付出：根據(jù)協(xié)議，中鋁會(huì)酌情引入鐵路、港口、鋼鐵企業(yè)，甚至金融機(jī)構(gòu)等“中方聯(lián)合體成員”，共同參與開(kāi)發(fā)建設(shè)，也就是說(shuō)，不僅僅是中鋁，許多中資機(jī)構(gòu)都將被卷入這樁交易，資金、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，乃至信用擔(dān)保和政治斡旋，力拓都找到了一個(gè)有力的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)者。

獲得：反觀中鋁，在合作中所獲得的，是該項(xiàng)目的參與權(quán)（但不是決定權(quán)），“有權(quán)”向西芒杜投錢(qián)、引入基建項(xiàng)目，但沒(méi)有拍板的資格。如果該項(xiàng)目最終成功，中鋁將獲得部分鐵礦石的銷售權(quán)（但不是定價(jià)權(quán)）。

2014年5月，西芒杜項(xiàng)目新投資框架協(xié)議簽署，淡化了力拓和中鋁的項(xiàng)目股權(quán)配比及“2014年底產(chǎn)出鐵礦石，優(yōu)先供應(yīng)中國(guó)”等說(shuō)法。

中鋁帶著“兄弟”掏了錢(qián)、讓力拓得以繼續(xù)“玩下去”，卻未換取西芒杜項(xiàng)目產(chǎn)品定價(jià)權(quán)和決定權(quán)。這充其量是一次“外遇”，而且中資一方還須自備被褥和干糧，甚至自備背景音樂(lè)、自修夢(mèng)幻度假屋。

西芒杜鐵礦

第四章：力拓?cái)嗤? 拋掉肥肉

正所謂人算不如天算，西芒杜鐵礦項(xiàng)目禍不單行，力拓不得不再次忍痛割愛(ài)。

1）幾內(nèi)亞政府修改礦業(yè)法，要求政府入干股15%；同時(shí)，西芒杜項(xiàng)目需自建深水港，預(yù)計(jì)投資將突破200億美元。

2）中鋁虧損，不得不“縮小格局”，西芒杜項(xiàng)目上并未如力拓所預(yù)期的那樣“漫天撒錢(qián)”。

3）幾內(nèi)亞曾收回力拓在西芒杜北部開(kāi)采權(quán)，并授予淡水河谷，但2014年幾內(nèi)亞政府宣布，淡水河谷存在“賄賂”嫌疑，同年，力拓和淡水河谷為搶奪西芒杜項(xiàng)目對(duì)簿公堂，僵持不下。

4）2014年，幾內(nèi)亞爆發(fā)致命的埃博拉病毒，幾內(nèi)亞宣布國(guó)家進(jìn)入衛(wèi)生緊急狀態(tài)。力拓為此推遲了西芒杜的可行性研究以及在建項(xiàng)目，于2015年2月才考慮重啟開(kāi)發(fā)。

5）力拓集團(tuán)新任CEO上任，開(kāi)啟“減支瘦身”。

正如一些分析家所言，西芒杜是塊肥肉，但對(duì)力拓而言太大，既然“消化”不了，索性趁賠得不多之際跳出觀望。

2016年11月4日，力拓選擇“壯士斷腕”，將西芒杜鐵礦本方所占股份，折價(jià)出售給中鋁礦業(yè)國(guó)際公司(Chinalco)。而這筆“買(mǎi)賣(mài)”會(huì)為力拓?fù)Q回11-13億美元資金，雖然未賺，但緊繃的資金鏈會(huì)大為緩解，且規(guī)避了一個(gè)重資、長(zhǎng)線、強(qiáng)不確定性的“定時(shí)炸彈”。

第五章：肥肉雖大  消化艱難

中國(guó)需要西芒杜，西芒杜也需要中國(guó)：但如何消化這塊肥肉？

中鋁的“消化”能力甚至還不如力拓，大型國(guó)企中頭號(hào)“老虧損”、海外并購(gòu)屢屢“吃藥”，都讓人對(duì)其在西芒杜項(xiàng)目上的前景捏把冷汗。中鋁2016年經(jīng)營(yíng)性利潤(rùn)近19億元?jiǎng)?chuàng)8年來(lái)最佳業(yè)績(jī)，但盈利在很大程度上拜不良資產(chǎn)、并購(gòu)剝離、壓縮之賜，如今再背上西芒杜的“特大包袱”，后果會(huì)怎樣？會(huì)不會(huì)“撐死”？

不管是福是禍，中鋁都已從力拓手中接下了西芒杜“大肥肉”（確切說(shuō)是原屬后者的那一半），即便“腸胃”不夠強(qiáng)大，也只能硬著頭皮“消化”，有關(guān)方面如何合理調(diào)配資源去“助消化”，讓這塊“大肥肉”成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)這個(gè)巨人的“有效營(yíng)養(yǎng)”而非“致癌因素”，則是最大的挑戰(zhàn)和考驗(yàn)。

(來(lái)源：澎湃新聞、界面新聞及網(wǎng)絡(luò)，中國(guó)選礦選煤網(wǎng)編輯整理完善)