11月產(chǎn)量數(shù)據(jù)陸續(xù)公布，產(chǎn)量環(huán)比回升而同比回落收窄，需求維持階段性高位。發(fā)運(yùn)量維持穩(wěn)步提升，庫(kù)存逐步回歸安全水平，煤炭固定投資維持回落。

一、當(dāng)前煤炭經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況

（一）產(chǎn)量繼續(xù)當(dāng)月環(huán)比回升，同比回落收窄。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，11月份全國(guó)原煤產(chǎn)量較上月增加2616萬(wàn)噸，增長(zhǎng)9.28%，煤炭產(chǎn)量增加明顯。1-11月份規(guī)模以上工業(yè)生產(chǎn)主要數(shù)據(jù)，11月份，全國(guó)原煤產(chǎn)量30801萬(wàn)噸，同比下降12%。

從數(shù)據(jù)來(lái)看，釋放部分先進(jìn)產(chǎn)能效果逐步顯現(xiàn)，目前市場(chǎng)“煤慌”情況逐步環(huán)節(jié)，目前產(chǎn)能釋放政策將延長(zhǎng)到今冬明春供暖期結(jié)束。然而目前煤礦事故頻繁發(fā)生，臨近年底安監(jiān)局將大力整頓落后產(chǎn)能的關(guān)停，因此產(chǎn)能釋放量有限。

圖1：原煤產(chǎn)量

數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局

（二）需求量維持階段性高位。動(dòng)力煤方面，11份全國(guó)絕對(duì)發(fā)電量5034億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)7%；1-11月份全國(guó)絕對(duì)發(fā)電量53701億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)4.2%。全國(guó)火力絕對(duì)發(fā)電量3797億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)5.3%，火電占全國(guó)發(fā)電量的比重為73.89%。 煉焦煤方面，11月份全國(guó)份中國(guó)焦炭產(chǎn)量3877萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.7%，環(huán)比減少116萬(wàn)噸，下降2.91%，連續(xù)3月環(huán)比增長(zhǎng)后首降；從累計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，11月1-11月中國(guó)焦炭產(chǎn)量41053萬(wàn)噸，同比下降0.2%。前11月的累計(jì)產(chǎn)量降幅較前10月的降幅收窄0.6個(gè)百分點(diǎn)。

目前下游發(fā)電量維持同比增長(zhǎng)，市場(chǎng)需求量維持高位，即將進(jìn)入冬季供暖高峰期，短期煤炭需求將保持平穩(wěn)偏強(qiáng)。雖然焦炭產(chǎn)量出現(xiàn)回落，但目前焦煤供給缺口并未完全填補(bǔ)，市場(chǎng)局部地區(qū)處于供給缺口。

圖2：發(fā)電量

數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局

（三）庫(kù)存持續(xù)回升。截止12月9日，沿海六大電廠存煤重新回升至1210萬(wàn)噸，可使用天數(shù)回歸到相對(duì)安全的18天。近期電廠開(kāi)始補(bǔ)庫(kù)存，存煤環(huán)比上升。北方五港港口存煤1487.9萬(wàn)噸，比去年同期數(shù)據(jù)增加了434.3萬(wàn)噸。

圖3：港口庫(kù)存

數(shù)據(jù)來(lái)源：易煤網(wǎng)整理

整體社會(huì)庫(kù)存出現(xiàn)明顯回升，電廠可使用天數(shù)進(jìn)入安全區(qū)間，所以冬季集中性采購(gòu)需求逐步緩解。若庫(kù)存持續(xù)上升，或?qū)⒊蔀榉磯簝r(jià)格的重要變量。

（四）投資持續(xù)減少。全國(guó)煤炭采選業(yè)固定資產(chǎn)投資自2013年以來(lái)連續(xù)下降。1-11月份，全國(guó)煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)固定資產(chǎn)投資為2764億元，同比下降23.2%，降幅較上月收窄0.4個(gè)百分點(diǎn)。 前11月，民間煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)固定資產(chǎn)投資為1688億元，同比下降16.5%，降幅較上月收窄1.3個(gè)百分點(diǎn)。

（五）進(jìn)口大幅減少

11月全國(guó)累計(jì)進(jìn)口煤炭2697萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)66.6%；累計(jì)進(jìn)口22869萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)22.7%；當(dāng)月出口82萬(wàn)噸，當(dāng)月凈進(jìn)口2615萬(wàn)噸，同比增加1584.17萬(wàn)噸。伴隨價(jià)格持續(xù)上漲，下半年整體煤炭進(jìn)口市場(chǎng)出現(xiàn)火爆跡象，進(jìn)口量大幅飆升。近期短期煤價(jià)受到制約，或?qū)⒂绊懳磥?lái)2017年的進(jìn)口量。

圖4：煤炭進(jìn)口量

數(shù)據(jù)來(lái)源：海關(guān)統(tǒng)計(jì)

（六）發(fā)運(yùn)量明顯提升，11月大秦線發(fā)運(yùn)煤炭3759噸，累計(jì)運(yùn)量31284萬(wàn)噸，同比減少14.07億噸，較上月累計(jì)運(yùn)量同比降幅收窄3.68%。運(yùn)費(fèi)市場(chǎng)沖高回落，以CBCFI指數(shù)來(lái)看，11月月中最高探至1126.04，而截至13日數(shù)據(jù)，運(yùn)費(fèi)已經(jīng)回落至779.8。市場(chǎng)運(yùn)量逐步提升，整體運(yùn)費(fèi)市場(chǎng)出現(xiàn)回落跡象。

圖5：沿海運(yùn)價(jià)

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（七）價(jià)格高位逐步回落，易煤長(zhǎng)江口動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)（YRSPI）5000K0.8S即期平倉(cāng)價(jià)格指數(shù)為651.80元/噸，11月價(jià)格最高點(diǎn)突破700元/噸后震蕩回落。近期價(jià)格保持高位維穩(wěn)運(yùn)行，受到冬季需求所支撐，繼續(xù)下降的空間有限。

圖6：易煤指數(shù)

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