11月份國內煤炭市場走勢分化，下游鋼鐵市場調整后繼續(xù)反彈，焦炭市場漲勢強勁，帶動煉焦煤價格繼續(xù)整體上漲；隨著補庫結束動力煤需求趨緩，同時先進產能陸續(xù)釋放，供需緊張明顯緩解，動力煤價格結束持續(xù)上漲。

關于12月份的煤炭市場，給予“煤炭供需趨向基本平衡，市場整體由強趨弱”的市場判斷。

從宏觀上講，一是1-10月份固定資產投資同比增長8.3%，增速比前三季度小幅提高，連續(xù)兩個月加快；10月份PPI漲幅比9月份擴大，供求關系明顯改善；11月份PMI為51.7%，連續(xù)兩月大幅提高，市場預期明顯改善，經濟企穩(wěn)向好；二是下游鋼材市場進入傳統(tǒng)淡季，需求受到抑制。9月底以來，國內鋼廠高爐開工率一直在80%以下運行，目前在76.5%左右，連續(xù)五周小幅回落；三是備煤結束，動力煤需求階段性趨緩。盡管目前已進入取暖期，煤炭消費上升，但下游用戶取暖備煤已經完成，同時動力煤的價格預期在改變，接煤積極性明顯減弱，目前秦港錨地船舶在50條左右，比兩周前銳減30條左右。

從供給角度看，煤炭供給繼續(xù)增加。

一、全國煤炭產量環(huán)比小幅增加。10月份全國原煤產量2.82億噸，環(huán)比增加500萬噸，其中山西原煤產量較上月增加676萬噸，增長10.26%，主產區(qū)產能釋放明顯。

二、煤炭庫存繼續(xù)回升。國內港口庫存連續(xù)兩月大幅上漲。截至11月28日，環(huán)渤海五港存煤1711萬噸，環(huán)比增加19%；截至11月20日，全國重點電廠庫存6883萬噸，環(huán)比增加9.7%，可用天數(shù)20天，顯示電廠煤炭儲備充足。

三、煤炭進口高位回落。10月份國內進口煤炭2158萬噸，環(huán)比下降286萬噸。雖然進口量比上月明顯回落，但仍高于前十個月的平均水平，煤炭進口仍高位運行。

綜合分析，初步判斷：12月份國內煤炭市場供需緊張狀況將繼續(xù)緩解，煤炭價格總體上漲的格局結束，但煉焦煤與動力煤走勢有所不同。具體來說，目前煉焦煤需求依然較好，煉焦煤價格仍有區(qū)域性上漲機會，但資源緊張程度將繼續(xù)緩解，始于二季度的這一輪煉焦煤價格的趨勢性上漲行情趨于結束；動力煤需求隨著冬儲結束短期出現(xiàn)下降，同時九月份以來的先進產能釋放的累積效應逐步顯現(xiàn)，動力煤市場將從政策壓價轉入供需調整價格階段，價格總體震蕩下跌。

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