一、銅價(jià)回暖

近5年的銅價(jià)格變化趨勢(shì)圖

首先咱看一下近5年來(lái)銅價(jià)走勢(shì)，由于銅供應(yīng)過(guò)剩，銅價(jià)持續(xù)下跌，不斷刷新歷史新低，2016年初，銅價(jià)跌入谷低，銅加工行業(yè)多數(shù)虧損。

2011年銅價(jià)高達(dá)3.95美元/磅，但2016年初銅價(jià)已經(jīng)下滑近半，至1.96美元/磅。

2016年銅價(jià)格

時(shí)間來(lái)到2016年，銅價(jià)開(kāi)始回暖，11月25日價(jià)格為2.63美元/磅，較年初最低點(diǎn)上漲了34.18%。

二、銅價(jià)上漲看中國(guó)

近期銅價(jià)快速上漲除了受到資金炒作等因素影響外，銅市的基本面也起到了支撐作用。

一方面，是美國(guó)當(dāng)選總統(tǒng)特朗普提出的模糊的基礎(chǔ)設(shè)施計(jì)劃，但瑞銀分析師估計(jì)，即使美國(guó)對(duì)銅的需求上升10%，其效果也只相當(dāng)于中國(guó)需求上升1.5%。另一方面，中國(guó)精銅消費(fèi)量占全球消費(fèi)總量的40%以上，因此，中國(guó)對(duì)銅的需求往往能影響銅價(jià)的高低。

中國(guó)精銅消費(fèi)結(jié)構(gòu)

中國(guó)的銅消費(fèi)主要集中電力行業(yè)，占總消費(fèi)量的46%，其次為建筑，占比18%，再次為家電行業(yè)，占比16%，交通運(yùn)輸占9%，其他占11%。

1-9月電力電纜產(chǎn)量476.1萬(wàn)千米，雖然同比下降3.56%，但中國(guó)商品房銷的售面積為1.77億平方米，同比增長(zhǎng)19.86%，汽車、空調(diào)、冰箱、發(fā)電機(jī)組產(chǎn)量同比均有所增長(zhǎng)，整體終端用銅領(lǐng)域產(chǎn)品產(chǎn)量維持增長(zhǎng)，銅需求增加明顯，也造成了銅價(jià)格的上漲。

目前，許多專業(yè)人士相信，銅市場(chǎng)并非像人們認(rèn)為的那樣供應(yīng)過(guò)剩。銅市已經(jīng)走出低谷，就連過(guò)去兩年內(nèi)對(duì)銅發(fā)表最堅(jiān)定負(fù)面看法的高盛也變得更為樂(lè)觀。

三、江西銅業(yè)營(yíng)收1404億元

2016年前三季度，銅行業(yè)13家A股上市公司營(yíng)業(yè)收入2869.13億元，同比增長(zhǎng)15.56%，凈利潤(rùn)16.87億元，同比增長(zhǎng)9.40%。

營(yíng)業(yè)收入方面，江西銅業(yè)營(yíng)業(yè)收入達(dá)到1404.89億元，占13家總收入的一半，以絕對(duì)優(yōu)勢(shì)成為我國(guó)銅行業(yè)龍頭，銅陵有色和西部礦業(yè)分別以649.5億元和247.66億元分列第二、三位，云南銅業(yè)以216.88億元營(yíng)收位列第四位。

凈利潤(rùn)方面，江西銅業(yè)以9.88億元位列凈利潤(rùn)榜單第一位，位于浙江的中外合資企業(yè)海亮股份超過(guò)銅陵有色、西部礦業(yè)、云南銅業(yè)等國(guó)企營(yíng)業(yè)收入大戶，位列凈利潤(rùn)榜單第二。虧損企業(yè)有三家，分別為*ST合金、鑫科材料、西部資源，分別虧損0.37億元、0.8億元和2.31億元。

（1）江西銅業(yè)營(yíng)業(yè)收入增加22.29%，凈利潤(rùn)卻下降19.59%。

（2）銅陵有色營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)同比均有下滑。

（3）西部礦業(yè)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)34.63%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)823.58%。

（4）西部資源凈利潤(rùn)虧損2.31億元，同比降低6868.12%，為下降最快企業(yè)。

四、2019年現(xiàn)拐點(diǎn)

據(jù)國(guó)際銅業(yè)研究小組(ICSG)預(yù)測(cè)，2017年全球銅礦產(chǎn)量增速會(huì)從今年的4%回落到0，年產(chǎn)約為1987.8萬(wàn)噸。全球精煉銅產(chǎn)量將增長(zhǎng)1.7%達(dá)2379.1萬(wàn)噸，表觀消費(fèi)增速將降至1%左右，達(dá)2362.8萬(wàn)噸。

綜合考慮，2017年全球銅礦供應(yīng)增速放緩，冶煉產(chǎn)能的持續(xù)擴(kuò)張，精煉銅市場(chǎng)仍小幅過(guò)剩，在11月初舉行的2016亞洲銅業(yè)周上，多位銅企高管認(rèn)為，未來(lái)兩年內(nèi)銅價(jià)或緩慢上漲，銅市真正拐點(diǎn)或在2019年，那時(shí)涉銅礦企業(yè)有望受益。