2016年年初，習(xí)大大提出旨在調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)資源最優(yōu)配置、提升經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量和數(shù)量的“供給側(cè)改革”，而煤炭作為嚴(yán)重過剩行業(yè)，各大煤炭主要生產(chǎn)省市區(qū)均下達(dá)煤炭未來5年去產(chǎn)能目標(biāo)。同時(shí)疊加今年五月出臺的“276”個(gè)工作日制度，原煤累計(jì)產(chǎn)量連續(xù)7個(gè)月同比下滑超過10%，在“厄爾尼諾”夏季高耗煤沖擊下，市場煤炭供求出現(xiàn)了明顯的緊張局面，進(jìn)入四季度煤炭價(jià)格瘋漲態(tài)勢愈演愈烈，發(fā)改委為保冬季煤炭供應(yīng)及減緩后價(jià)格劇烈波動(dòng)，制定了一系列的措施，主要有276個(gè)工作日產(chǎn)能儲(chǔ)備制度、減量置換和指標(biāo)交易制度、中長期合同制度、最低庫存和最高庫存制度、平抑價(jià)格異常波動(dòng)長效機(jī)制。

①276個(gè)工作日產(chǎn)能儲(chǔ)備制度：是指市場出現(xiàn)階段性供應(yīng)不足時(shí)，發(fā)改委可以通過調(diào)節(jié)符合條件的煤礦在276至330個(gè)工作日之間釋放產(chǎn)能，來保障供應(yīng)。此前根據(jù)港口價(jià)格進(jìn)行產(chǎn)量控制的響應(yīng)機(jī)制明顯失效，從2017年煤炭交易大會(huì)上發(fā)改委、煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)領(lǐng)導(dǎo)講話中透露的內(nèi)容來看，對于港口庫存監(jiān)控進(jìn)行產(chǎn)能釋放的預(yù)期較高，未來或?qū)�對此進(jìn)行著手。不排除未來對于北方七個(gè)重要港口進(jìn)行庫存量設(shè)置響應(yīng)閾值，若庫存低于一定水平則上游增產(chǎn)，若高一水平則進(jìn)行響應(yīng)減產(chǎn)，從而通過市場本身供需情況進(jìn)行合理調(diào)整。

②減量置換和指標(biāo)交易制度：是在保證總量不增的情況下，推進(jìn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、產(chǎn)業(yè)升級的重要措施，以先進(jìn)產(chǎn)能替代落后產(chǎn)能的措施。近期云南和湖北均發(fā)生煤礦事故，對于煤礦安全生產(chǎn)再度引起高度重視。臨近年底，市場又要進(jìn)入新一輪的產(chǎn)能產(chǎn)量核準(zhǔn)與安全檢查，因此落后產(chǎn)能是升級還是退出成為未來供給端重要的一環(huán)。

③中長期合同制度：今年的中長期合同“定量又定價(jià)”，既鎖定了資源數(shù)量，又采取了基準(zhǔn)價(jià)格加浮動(dòng)機(jī)制的靈活定價(jià)方式。其中基準(zhǔn)價(jià)和浮動(dòng)幅度皆由煤炭供需企業(yè)協(xié)商決定，充分體現(xiàn)市場經(jīng)濟(jì)規(guī)律，尊重企業(yè)的市場主體地位。而此次中長期合同基準(zhǔn)價(jià)定為535元/噸，充分考慮了煤礦和電廠各自利益；煤礦能夠固定企業(yè)利潤而電廠則有效的控制了原料采購成本。而目前可謂是兩者達(dá)到一種短暫的價(jià)格平衡，所以長協(xié)合作普遍被市場接受，各地區(qū)的地方企業(yè)也均紛紛簽訂類似的長協(xié)合同。后期主要關(guān)注2017年長協(xié)合同的完成情況，從目前供需結(jié)構(gòu)來看，供給側(cè)收窄仍將持續(xù)，而短期煤炭供給缺口將通過“330增產(chǎn)”政策進(jìn)行微調(diào)，因此中長期價(jià)格或?qū)⒕S持平穩(wěn)為主，預(yù)計(jì)長協(xié)合作完成效果較好。

④最低庫存和最高庫存制度：在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革中，發(fā)改委正在建立一種重要商品供應(yīng)的基礎(chǔ)性中轉(zhuǎn)儲(chǔ)存制度，即以最低庫存和最高庫存為內(nèi)容的企業(yè)社會(huì)責(zé)任儲(chǔ)備制度。庫存作為商品市場價(jià)格的重要蓄水池，對于價(jià)格平抑作用較為明顯。而從通常情況來看，高庫存助跌而低庫存助漲的特性來看，保證庫存在合理水平對調(diào)節(jié)商品價(jià)格非常重要。而從煤炭庫存來看主要分為煤礦庫存、電廠庫存和港口庫存等，其中港口庫存作為上下游的中間環(huán)節(jié)，其庫存高低直接影響了上下游貿(mào)易的通暢性。從今年來庫存與價(jià)格來看，年初庫存在1000萬噸時(shí)價(jià)格保持相對平穩(wěn)偏強(qiáng)，而年底北方五港重新恢復(fù)到1400萬噸以上，明顯平抑了前期市場價(jià)格看漲的心態(tài)。未來關(guān)注發(fā)改委對于庫存量追蹤的標(biāo)的和數(shù)值定位，估計(jì)設(shè)置在北方五港，庫存則設(shè)定1000萬噸與1400萬噸閾值可能性較高。

以上四個(gè)制度最終將形成平抑價(jià)格異常波動(dòng)長效機(jī)制�？傮w來看，276到330個(gè)工作日之間，約6億噸產(chǎn)能，相當(dāng)于產(chǎn)能儲(chǔ)備，使煤炭產(chǎn)能保持一定的彈性，可以根據(jù)市場供求變化及時(shí)調(diào)整。未來供需平衡通過供給側(cè)政策微調(diào)保持平穩(wěn)運(yùn)行，因此價(jià)格可能圍繞535這個(gè)長協(xié)基準(zhǔn)價(jià)進(jìn)行區(qū)間波動(dòng)運(yùn)行。