一、市場(chǎng)綜述

1、產(chǎn)地市場(chǎng)

本周產(chǎn)地市場(chǎng)在電廠和港口庫存回歸安全水平線上后整體價(jià)格水平延續(xù)小幅下行，在11月2017年煤電長協(xié)簽訂后，達(dá)成合同覆蓋面不斷擴(kuò)散的基礎(chǔ)上，市場(chǎng)預(yù)期不斷調(diào)整，向合理煤價(jià)區(qū)間靠攏，我們預(yù)計(jì)后續(xù)市場(chǎng)仍將維持小幅下行。

山西地區(qū)

價(jià)格行情方面，山西晉東南和晉中區(qū)域價(jià)格有5-20元小幅上漲，其余大部分區(qū)域價(jià)格均有下降，易煤網(wǎng)樣本煤礦價(jià)格下調(diào)在25-35元左右，價(jià)格總體呈現(xiàn)小幅下降趨勢(shì)。終端方面，山西大部分電廠接受價(jià)格普降40元左右，大唐國際云崗熱電8月份4300K1.5S價(jià)格不變?yōu)?20元/噸；陽電10月份煙煤單卡價(jià)格下降為0.1215；國電大同二電5000K1.5S價(jià)格不變?yōu)?10元/噸。

內(nèi)蒙地區(qū)

價(jià)格行情方面，目前內(nèi)蒙區(qū)域高熱值煤種坑口價(jià)格保持穩(wěn)定，低熱值煤種隨電廠接受價(jià)格下降有所回落。據(jù)悉，很多已停產(chǎn)煤礦陸續(xù)開始釋放產(chǎn)能，指標(biāo)在5000-5500之間偏多，本周易煤網(wǎng)樣本煤礦價(jià)格整體維持穩(wěn)定。塊煤和末煤方面，進(jìn)入12月份，民用煤采購將進(jìn)入零散拉運(yùn)，采購量有所下滑導(dǎo)致塊煤價(jià)格有所回落，6000K塊煤價(jià)格410元左右；5700K末煤410元左右；5500K末煤380元左右；5000K末煤300元左右；4500K末煤215元左右。

2、港口市場(chǎng)

剛過12月，在北方五港庫存突破年內(nèi)新高和電廠庫存持續(xù)上行的背景下，港口市場(chǎng)市場(chǎng)成交仍顯低迷，貿(mào)易商觀望情緒較濃。但目前臨近春節(jié)，觀察往年市場(chǎng)習(xí)慣，節(jié)前采補(bǔ)的需求或?qū)⑼苿?dòng)后續(xù)市場(chǎng)成交。市場(chǎng)行情方面整體下調(diào)速度加快，結(jié)合此前發(fā)改委多次會(huì)議產(chǎn)出，預(yù)計(jì)港口市場(chǎng)將先一步完成價(jià)格理性回歸。

長江口區(qū)域

價(jià)格行情方面，山西煤5000K0.8S主流報(bào)價(jià)在660-670元/噸，5500K0.8S主流報(bào)價(jià)為750-760元/噸；蒙煤5000K0.4S主流報(bào)價(jià)在665-675元/噸，5500K0.4S主流報(bào)價(jià)為755-765元/噸；進(jìn)口俄羅斯煤5000K0.2S主流報(bào)價(jià)在665-675元/噸，5500K0.2S主流報(bào)價(jià)在760-770元/噸。本期（11月26日-12月2日）易煤長江口動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)（YRSPI）5000K0.8S即期平倉價(jià)格指數(shù)為666.20元/噸，環(huán)比下跌18.40元/噸，跌幅為2.69%。

港口庫存情況，在持貨貿(mào)易商繼續(xù)拋貨和進(jìn)貨謹(jǐn)慎雙重影響下，長江口地區(qū)整體煤炭庫存水平繼續(xù)走低。江陰長宏國際2號(hào)碼頭庫存42萬噸，4號(hào)碼頭庫存18萬噸，5號(hào)碼頭庫存71萬噸；如皋港庫存91萬噸，揚(yáng)子江港67萬噸，太和港庫存58萬噸。

運(yùn)費(fèi)方面，截至12月2日，CBCFI綜合指數(shù)本周出現(xiàn)回升，報(bào)于949.59點(diǎn)，環(huán)比上周上漲8.91點(diǎn)。北方港（秦皇島、天津港、京唐港、曹妃甸等）到長江口地區(qū)4-5萬噸海運(yùn)費(fèi)為45元/噸，環(huán)比上周上漲8元/噸左右。 “海進(jìn)江”方面，長江口到九江1萬噸船運(yùn)費(fèi)11-12元/噸，到城陵磯1萬噸船運(yùn)費(fèi)16-17元左右，到湖北宜昌1萬噸船28-29元。

北方港口

價(jià)格行情方面，山西煤5500K0.8S主流報(bào)價(jià)在675-680元/噸，5000K0.8S主流報(bào)價(jià)為595-600元/噸，5500K0.6S主流報(bào)價(jià)在685-690元/噸，5000K0.6S主流報(bào)價(jià)為605-610元/噸。本期環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)（2016年11月23日至11月29日）報(bào)收于599元/噸，環(huán)比上期下降了2元/噸，已經(jīng)連續(xù)四期下行，跌破600元/噸關(guān)口。

港口庫存情況，北方五港庫存繼續(xù)小幅增加，目前五港庫存已經(jīng)重回1400萬噸，突破今年最高庫存，超出去年同期水平。截止12月2日合計(jì)1462.99萬噸，其中秦皇島庫存675萬噸，曹妃甸庫存298.7萬噸；天津港庫存157.29萬噸，國投京唐港庫存139萬噸，黃驊港庫存193萬噸。

華南區(qū)域

價(jià)格行情方面，本周有小幅下調(diào)，山西煤5100K主流報(bào)價(jià)為765元/噸，5500K主流報(bào)價(jià)為820元/噸；內(nèi)蒙煤5000K-5100K主流報(bào)價(jià)745元/噸，5500K主流報(bào)價(jià)795元/噸；印尼煤3400K主流報(bào)價(jià)340元/噸，3800K主流報(bào)價(jià)410元/噸，4400K主流報(bào)價(jià)525元/噸，4800K主流報(bào)價(jià)590元/噸。

港口庫存情況，截至12月2日，新沙港庫存151萬噸，日出庫7.4萬噸；海昌碼頭庫存126萬噸，其中輝煌自有庫存101萬噸。廣西防城港庫存280萬噸，焦煤130萬噸，動(dòng)力煤150萬噸。

二、下游需求

本周沿海六大電廠日耗較上周有所下降，庫存方面已經(jīng)逼近年內(nèi)最高水平。截止12月2日，六大發(fā)電集團(tuán)沿海電廠日耗為58.30萬噸，煤炭庫存為1249.40萬噸，庫存可用天數(shù)為21.73。在國家力保冬季供暖煤炭儲(chǔ)備的基礎(chǔ)上，國內(nèi)大部分電廠庫存均有大幅上漲。同時(shí)據(jù)易煤網(wǎng)了解，大部分電廠接受價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)松動(dòng)現(xiàn)象，出現(xiàn)下調(diào)。加上12月1日在秦皇島舉辦的全國煤炭交易大會(huì)上陜煤化、龍煤、伊泰等10家煤炭企業(yè)成功舉行大型煤炭供需企業(yè)中長期合同簽訂儀式，無疑給寒冬之中的電廠等終端打了一擊“強(qiáng)心針”，后續(xù)電廠接收價(jià)格或?qū)⒏�隨市場(chǎng)繼續(xù)下調(diào)。

三、市場(chǎng)觀點(diǎn)

與往年持續(xù)低迷的市場(chǎng)行情相比較，今年煤炭市場(chǎng)可謂“跌宕起伏”。本周市場(chǎng)延續(xù)小幅下行，港口產(chǎn)地貿(mào)易商拋售現(xiàn)象仍然較多，但相較于前期的恐慌性拋售，現(xiàn)階段已經(jīng)轉(zhuǎn)變成為對(duì)于市場(chǎng)價(jià)格的未來預(yù)期性拋售，市場(chǎng)氛圍明顯好轉(zhuǎn)，其主要原因有以下幾點(diǎn)：

1、12月1日，在秦皇島召開的“2017年度全國煤炭交易會(huì)”開幕式上，國家發(fā)改委副主任連維良發(fā)表講話，點(diǎn)明“煤價(jià)絕對(duì)不會(huì)再次跌破每噸370 元的底線”， 中國煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長王顯政表示未來工作重心將致力于將5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格穩(wěn)定在550至600元/噸左右。政府方面明確指明了未來煤價(jià)波動(dòng)區(qū)間，

2、繼11月初，神華等幾大煤企簽訂2017年度長協(xié)后，兗礦、陜煤化、龍煤、伊泰、開灤、冀中能源、淮南、平煤、陽泉、榆林能源、晉能等煤炭企業(yè)日前不久在秦皇島與電力、鋼鐵等主要用戶企業(yè)在全國煤炭交易會(huì)現(xiàn)場(chǎng)簽訂中長期合同，電煤合同簽約量1.022億噸，煉焦煤簽約量5450萬噸。大型煤企相繼達(dá)成年度長協(xié)無疑是給市場(chǎng)注入“強(qiáng)心劑”。

3、同日，國家發(fā)改委副主任連維良表示，相關(guān)方面將推行建立企業(yè)煤炭庫存責(zé)任制度，規(guī)定最低和最高庫存，以避免價(jià)格出現(xiàn)大幅波動(dòng)。例如電廠電煤庫存最低要達(dá)到15天，最高不超過30天。下一步首先將在煤炭和電力企業(yè)中推行這項(xiàng)制度。

4、同日國家發(fā)改委發(fā)布了《關(guān)于加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管和公共服務(wù)、保障煤炭中長期合同履行的意見》），對(duì)于簽訂中長期合同并誠信履約的企業(yè)，給予運(yùn)力優(yōu)先保障、優(yōu)先釋放儲(chǔ)備產(chǎn)能，同等條件下優(yōu)先參與市場(chǎng)交易，下一步還將建立煤炭中長期合同履約信用記錄，健全守信聯(lián)合激勵(lì)和失信聯(lián)合懲戒機(jī)制。

本周市場(chǎng)重點(diǎn)關(guān)注無疑是久違的全國煤炭交易會(huì)，在今年行情反轉(zhuǎn)起伏的背景下，國家調(diào)控力度明顯加強(qiáng)，目前政策雖偏向買方市場(chǎng)，但與往年不同的是對(duì)于市場(chǎng)未來天平的傾斜政府方面做了充足的預(yù)期和準(zhǔn)備工作，將全力維持煤市的穩(wěn)定運(yùn)行，充分保障企業(yè)的利潤空間，推動(dòng)市場(chǎng)升級(jí)。市場(chǎng)方面，電廠和港口的庫存回歸、價(jià)格的回落、運(yùn)輸保障措施的不斷出臺(tái)，充分的說明市場(chǎng)在宏觀調(diào)控下正一步步走向理性有序。