中國(guó)海外礦業(yè)直接投資在過(guò)去10年內(nèi)增長(zhǎng)迅猛，然而，不論是國(guó)有企業(yè)還是民營(yíng)企業(yè)，海外礦業(yè)投資的成功率都在大幅降低，中國(guó)在海外投資的礦業(yè)企業(yè)，有的企業(yè)市值甚至下跌了99%，當(dāng)初的一百元錢(qián)只剩一元錢(qián)！中國(guó)企業(yè)海外礦業(yè)投資總體情況不樂(lè)觀。

一、中企近期投資大單

近期，中國(guó)企業(yè)又投資了幾份匪夷所思的國(guó)外礦業(yè)大單：

1、報(bào)價(jià)高出4億美元的金礦投資

11月24日，中國(guó)企業(yè)明加爾金源豪擲13億美元競(jìng)標(biāo)購(gòu)買(mǎi)了位于西澳的Kalgoorlie Super Pit礦山，比其他投標(biāo)人的報(bào)價(jià)高出了4億美元(約合5.4億澳元)。

這樣的報(bào)價(jià)令礦山其中一個(gè)賣(mài)主Barrick Gold和整個(gè)西澳的礦業(yè)圈都感覺(jué)困惑。

Super Pit是澳大利亞最大的礦井之一，每年生產(chǎn)約80萬(wàn)盎司的黃金。雖然預(yù)計(jì)在2019年金礦會(huì)消耗完，但是通過(guò)礦業(yè)開(kāi)采還是有望延長(zhǎng)金礦的壽命。

2、入不敷出的山東鋼鐵7億美元投資

11月4日，作為曾經(jīng)的燙手山芋，關(guān)停近兩年的唐克里里（非洲塞拉利昂）鐵礦項(xiàng)目即將迎來(lái)山東鋼鐵集團(tuán)追加7億美元（約合48.2億元人民幣）的投資。

唐克里里鐵礦作為非洲第二大鐵礦，其資源儲(chǔ)量估計(jì)達(dá)128億噸，也是全球規(guī)模最大的赤鐵礦和磁鐵礦之一，可供采掘60年以上。但品位一般，只有30%左右，相比國(guó)內(nèi)的一些礦山優(yōu)勢(shì)并不明顯，且開(kāi)采成本相對(duì)較高。

而且如果需要完成二期工程，山東鋼鐵要在此次約50億元投資的基礎(chǔ)上繼續(xù)追加近百億元的投入。

山東鋼鐵這么有錢(qián)嗎？從上市公司情況看，山東鋼鐵前三季度實(shí)現(xiàn)了扭虧。

但整個(gè)山東鋼鐵集團(tuán)卻在虧損。2016年前三季度，山東鋼鐵是山東省17家省管一級(jí)國(guó)企中唯一虧損的國(guó)企。

不僅如此，山東鋼鐵旗下的濟(jì)南鋼鐵正急需資金來(lái)應(yīng)對(duì)3萬(wàn)名職工安置分流。

面臨外憂內(nèi)患的山東鋼鐵如此大手筆的投資非洲礦山，又是有何原因呢？

山東鋼鐵同這座非洲著名礦山“牽手”可溯到2012年3月，彼時(shí)山東鋼鐵以15億美元（約合103.4億元人民幣）的高價(jià)取得了唐克里里鐵礦石項(xiàng)目25%股權(quán)，非洲礦業(yè)持有75%股份。

然而由于種種原因，非洲礦業(yè)公司面臨破產(chǎn)退市的風(fēng)險(xiǎn)，出于擔(dān)憂項(xiàng)目控股權(quán)發(fā)生變動(dòng)甚至被破產(chǎn)清算，山東鋼鐵為避免國(guó)有資產(chǎn)的巨額損失只好接手了非洲礦業(yè)的債務(wù)。

二、失敗案例盤(pán)點(diǎn)

近10年來(lái) 中企并購(gòu)失敗案例之多令人驚訝：

但并非是所有的投資和收購(gòu)都是失敗的，也有部分成功案例！

三、收購(gòu)?fù)顿Y成功案例

中國(guó)五礦集團(tuán)(簡(jiǎn)稱(chēng)“五礦”)曾期待能對(duì)澳大利亞第二大鋅礦公司OZ Minerals Limited實(shí)現(xiàn)“全面要約收購(gòu)”，最終變?yōu)椤安糠仲Y產(chǎn)收購(gòu)”。

2009年4月23日，澳大利亞政府正式批準(zhǔn)五礦收購(gòu)OZ礦業(yè)公司大部分資產(chǎn)。獲批的新方案剝離了位于澳大利亞軍事敏感地區(qū)附近的ProminentHill礦區(qū)，五礦將收購(gòu)的OZ資產(chǎn)包括Sepon、Golden Grove、Century、Rosebery、Avebury、DugaldRiver等多個(gè)礦區(qū)，以及其他勘探和開(kāi)發(fā)資產(chǎn)，收購(gòu)價(jià)為12.06億美元。

對(duì)于五礦而言，OZ礦業(yè)是一塊市值由最高點(diǎn)120億澳元降至最低點(diǎn)12億澳元的“肥肉”。

那么進(jìn)行這些收購(gòu)和投資的是不是都是財(cái)大氣粗的國(guó)企呢？

四、海外投資的企業(yè)性質(zhì)分析

目前中國(guó)的海外投資中，中央企業(yè)占63%，如果算上地方國(guó)有企業(yè)，這個(gè)比例會(huì)更高一些。國(guó)有企業(yè)，尤其是央企仍是中國(guó)海外投資或并購(gòu)的主力軍，但民營(yíng)企業(yè)的投資熱情正在逐步升溫。

總體來(lái)說(shuō)，民營(yíng)企業(yè)的成功率較高；國(guó)有企業(yè)中，地方國(guó)企的成功率要高于央企。研究國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)的差異和共性，總結(jié)中國(guó)企業(yè)海外礦業(yè)投資的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，有助于提高中國(guó)企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

2015年，中國(guó)企業(yè)海外投資并購(gòu)快速增長(zhǎng)，今年這一勢(shì)頭得到延續(xù)。數(shù)據(jù)顯示，今年前8個(gè)月，中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)項(xiàng)目486個(gè)，共涉及67個(gè)國(guó)家和地區(qū)的16大行業(yè)，實(shí)際交易金額617億美元，已經(jīng)超過(guò)2015年全年并購(gòu)金額。

2015年中國(guó)海外直接投資總額1457億美元，其中有65.3%來(lái)自民營(yíng)企業(yè)。這組數(shù)據(jù)表明民營(yíng)企業(yè)在海外投資中扮演著越來(lái)越重要的角色。截至目前，中國(guó)民企海外投資表現(xiàn)出多元化、高增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，能源投資、制造業(yè)、零售業(yè)、房地產(chǎn)、酒店、影院等行業(yè)均有涉足。

但以目前人民幣大幅貶值的趨勢(shì)來(lái)講，為了防止人民幣的大量外流，國(guó)家正在有計(jì)劃的調(diào)控中企的海外投資，也許投資額會(huì)呈下降趨勢(shì)！