同屬產(chǎn)能過剩行業(yè)，鋼鐵和煤炭本來是一對(duì)兒難兄難弟，但現(xiàn)實(shí)卻大相徑庭。

一、焦煤大漲造成鋼企無利可圖

今年年初時(shí)，鋼坯均價(jià)約為1520元/噸，隨后大漲，而作為煉鋼原材料的焦炭?jī)r(jià)格持續(xù)低迷，均價(jià)約為670元/噸。

在今年四月煤價(jià)上漲之初，鋼坯均價(jià)漲到2640元/噸，焦炭?jī)r(jià)格約700元/噸，加上鐵礦石價(jià)格低迷，鋼鐵成本約1900元/噸，盈利超過700元/噸。

四月后，焦煤價(jià)格大漲，雖然焦炭成本僅約占煉鋼成本的30%左右，但在焦煤強(qiáng)勢(shì)走高的背景下，煉鋼成本持續(xù)上揚(yáng)。以山東二級(jí)焦為例，今年年初焦炭?jī)r(jià)格為670元/噸，而如今已經(jīng)漲到1650元/噸。如今鋼坯均價(jià)在2240元/噸，普遍成本也達(dá)到2230元/噸左右，基本無利可圖。

國(guó)內(nèi)如此，國(guó)際也不例外，近日，新日鐵住金與美國(guó)皮博地能源公司達(dá)成第四季度焦煤供應(yīng)協(xié)議，協(xié)議價(jià)格為200美元/噸。而在第三季度，雙方協(xié)議價(jià)格僅為92.5美元/噸，此次協(xié)議價(jià)格比第三季度協(xié)議價(jià)格高出117%。

二、焦炭供應(yīng)收緊

造成如今焦煤價(jià)格大漲的最主要原因是國(guó)家去產(chǎn)能的政策、運(yùn)輸受阻及焦化廠環(huán)保政策限制造成的供需失衡。

1、鋼鐵、煤炭去產(chǎn)能大相徑庭

鋼鐵去產(chǎn)能，產(chǎn)量卻越來越多。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，1~8月份我國(guó)粗鋼、生鐵和鋼材累計(jì)產(chǎn)量分別為53632萬噸、46916萬噸和75511萬噸，同比分別下降0.1%、下降0.8%和增長(zhǎng)2.2%。

鋼鐵去產(chǎn)能，去掉的多為早已停產(chǎn)的高爐，如河北省2016年去掉產(chǎn)能中約45%為已經(jīng)停產(chǎn)的高爐。

而煤炭行業(yè)的去產(chǎn)能，去掉的是實(shí)打?qū)嵉漠a(chǎn)量。數(shù)據(jù)顯示，前8個(gè)月煤炭產(chǎn)量同比下降近10%。截至8月底，全國(guó)煤炭累計(jì)退出產(chǎn)能1.5億噸。

值得關(guān)注的是，鋼鐵行業(yè)的去產(chǎn)能，往往是拆了高爐或者去了生產(chǎn)線，但比較少有某鋼企被直接關(guān)停。結(jié)果是，可能高爐被拆了，換來的是另一種產(chǎn)量更高的高爐。而煤炭行業(yè)的去產(chǎn)能，則直接反映在將整個(gè)工廠全部關(guān)閉。例如江西省公布，2016年全省關(guān)閉退出煤礦205處，退出產(chǎn)能1279萬噸。因此有一種說法，鋼鐵行業(yè)當(dāng)前的去產(chǎn)能，是去落后的產(chǎn)能，還未進(jìn)入到去過剩的產(chǎn)能的階段。

2、鋼廠焦炭的庫(kù)存量創(chuàng)新低

除了產(chǎn)能過剩外，前八個(gè)月，全國(guó)鐵路煤炭發(fā)運(yùn)量12.1億噸，同比下降10.4%。進(jìn)入冬儲(chǔ)季節(jié)后，受汽運(yùn)成本增加，大秦線開始檢修，各大鐵路局紛紛上調(diào)運(yùn)費(fèi)，整體煤炭市場(chǎng)運(yùn)輸受阻，部分地區(qū)供需失衡。同時(shí)，今年焦化廠依照環(huán)保要求規(guī)定不能滿負(fù)荷開工，實(shí)際生產(chǎn)率僅有70%，煉鋼焦炭供應(yīng)明顯不足。

焦炭供應(yīng)收緊最明顯的反映就是鋼廠焦炭的庫(kù)存量。

我的鋼鐵統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，華北鋼廠焦炭庫(kù)存平均可用天數(shù)為8.3天，華東為7.3天，東北為4.7天，都處于歷史極低水平。

三、后續(xù)行業(yè)預(yù)測(cè)

面對(duì)煤炭行業(yè)的貨緊價(jià)揚(yáng)及價(jià)格的過快上漲，國(guó)家發(fā)改委在第四季度放開產(chǎn)能限制，釋放部分先進(jìn)產(chǎn)能，工作日由276天放寬至330天。

短期來看，焦炭?jī)r(jià)格將受到低庫(kù)存以及現(xiàn)貨市場(chǎng)貨源偏緊的支撐，維持上漲趨勢(shì)。

長(zhǎng)期來看，焦炭?jī)r(jià)格長(zhǎng)期漲勢(shì)并不可持續(xù)，供需收緊只能使價(jià)格維持短期強(qiáng)勢(shì)，一旦產(chǎn)能持續(xù)釋放，鋼廠需求轉(zhuǎn)弱，價(jià)格拐點(diǎn)將來臨。

總體來看，目前鋼鐵和煤炭處于去產(chǎn)能、改革重組、降本增效的陣痛期，未來是好的，但需要做好打硬仗和持久仗的準(zhǔn)備。