一、市場綜述

1、產(chǎn)地市場

本周產(chǎn)地價格繼續(xù)上漲，主要推動力量仍是產(chǎn)地貨源偏緊，內(nèi)蒙、山西各大礦點庫存均維持在較低的位置。同時，隨著冬季供暖采購正式拉開帷幕，塊煤成為本周產(chǎn)地市場的熱點，內(nèi)蒙區(qū)域塊煤普遍上調(diào)在50元左右，前期積壓的塊煤庫存也迅速下降，隨之而動的還有長途汽運價格，兩者互相拉抬，汽運價格上漲近20%左右。值得注意的是，外蒙走甘其毛都進口煤量，環(huán)比上月增長了65%，進一步反應(yīng)了市場采購需求的急迫性，雖然本周發(fā)改委召開了的穩(wěn)定煤炭供應(yīng)、抑制煤價過快上漲預(yù)案工作會議，市場熱情或受影響，但對于短期上行的觀點，產(chǎn)地市場普遍保持一致。

山西地區(qū)

價格行情方面，山西區(qū)域延續(xù)上升勢頭不減，易煤網(wǎng)山西區(qū)域樣本煤礦價格漲幅在10-40元左右。區(qū)域內(nèi)終端方面，大唐國際云崗熱電8月份4300K1.5S價格與上周持平，為212元/噸；陽電8月份煙煤單卡價格與上周持平，為0.076；國電大同二電5000K1.5S價格290元/噸，較上周上漲10元；華能榆社電廠價格340元/噸，上漲80元。

內(nèi)蒙地區(qū)

價格行情方面，內(nèi)蒙區(qū)域部分煤礦頻繁漲價，易煤網(wǎng)內(nèi)蒙區(qū)域樣本煤礦價格上漲幅度在15-30元左右，其中塊煤上漲幅度較大。據(jù)了解，烏蘭集團原煤上漲近30元，塊煤上漲50元左右，銷售良好；匯能集團5700K，價格上漲10元達到300左右，銷售良好；伊泰地銷寶山等礦價格也在緩慢上調(diào)，整體價格仍處于隨時變動之中。汽運價格方面，本周繼續(xù)上漲，往天津運費達到235，環(huán)比8月中旬累計漲幅達到30元。同時，受內(nèi)蒙地區(qū)資源持續(xù)緊張煤價持續(xù)上漲的影響，本月從外蒙走甘其毛都進口煤量122.39萬噸，環(huán)比上月增長65%，較去年同期進口量上漲3倍，主要為4800K～5000K煤種。

2、港口市場

本周港口市場價格大幅上行，整體上調(diào)幅度在20-40左右，一方面是受產(chǎn)地不斷上調(diào)的價格影響；一方面也是港口貨源緊張的現(xiàn)狀并無明顯改善，北方港口庫存下降明顯。本周港口市場關(guān)注熱點是“穩(wěn)定煤炭供應(yīng)、抑制煤價過快上漲預(yù)案工作會議”，對此，港口貿(mào)易商普遍認為國家此調(diào)控政策短期影響較小，原因在于國家去產(chǎn)能的大方向不會改變，釋放產(chǎn)能量也必將有限，故對煤價沖擊也將有限。且由于政策性預(yù)期，可能會影響一些貿(mào)易商的采購行為進而導(dǎo)致短期內(nèi)港口資源更加緊張，反而助推煤價上漲，短期內(nèi)大部分貿(mào)易商仍看漲煤價。

長江口區(qū)域

價格行情方面，山西煤5000K0.8S主流報價在530-545元/噸，5500K0.8S主流報價為585-590元/噸；蒙煤5000K主流報價在540-545元/噸，5500K主流報價為590-595元/噸；進口俄羅斯煤5000K0.2S主流報價在515-520元/噸，5500K0.2S主流報價在580-585元/噸。本期（9月3日-9月9日）長江口動力煤價格指數(shù)（YRSPI）5000K即期平倉價格指數(shù)為526.00元/噸，環(huán)比上漲26.80元/噸，漲幅為5.37%。同時這也是該指數(shù)5月下旬以來的連續(xù)第十六期上漲，累計上漲達144.70元/噸，漲幅為37.95%。

港口庫存情況，近期長江口煤炭庫存整體較上周變化不大，依舊維持低位運行。江陰長宏國際2號碼頭庫存35萬噸，4號碼頭庫存13萬噸，5號碼頭庫存77萬噸；如皋港庫存105萬噸，揚子江港52萬噸，太和港庫存51萬噸，華達碼頭庫存42萬噸。

運費方面，受北方港口貨源緊缺狀態(tài)影響，航運市場表現(xiàn)疲軟，沿海運價繼續(xù)下行。9月9日北方港（秦皇島、天津港、京唐港、曹妃甸等）到江陰4-5萬噸海運費為21元/噸左右�！昂＿M江”方面環(huán)比基本持平，長江口到九江1萬噸的船運費為14-15元/噸，到城陵磯為17-18元/噸，到宜昌為28-29元/噸。沿海運價方面，截至9月9日，CBCFI綜合指數(shù)報于521.16點，本周跌幅明顯擴大，環(huán)比上周下跌128.64點。

北方港口

價格行情方面，山西煤5500K0.8S主流報價在560元/噸，5500K0.6S主流報價為560-570元/噸，5000K0.6S主流報價在490-500元/噸，5000K0.8S主流報價為490元/噸。本期環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)（2016年8月31日至9月6日）報收于515元/噸，環(huán)比上期上漲了21元/噸，相較于1月份（371元/噸）大漲144元/噸。環(huán)指領(lǐng)銜，開啟“500時代”。

港口庫存情況，截止9月9日北方港口庫存下滑明顯，秦皇島庫存251.5萬噸，曹妃甸庫存153.7萬噸；天津港庫存253.79萬噸，國投京唐港庫存45萬噸，黃驊港庫存120.81萬噸。

華南區(qū)域

價格行情方面，山西煤5100K主流報價在550元/噸，5400K主流報價為615元/噸；內(nèi)蒙煤4900K準二主流報價570元/噸，5000K-5100K主流報價545元/噸，5500K主流報價595元/噸；印尼煤3400K主流報價285元/噸，3800K主流報價345元/噸，4800K-4900K主流報價485元/噸；澳洲煤5500K1S以內(nèi)主流報價610元/噸。

港口庫存情況，新沙港庫存155萬噸，日出庫6萬噸；海昌碼頭庫存201萬噸，其中輝煌自有庫存154萬噸；防城港庫存350萬噸。

二、下游需求

截止9月9日，六大發(fā)電集團沿海電廠日耗為58.5萬噸，煤炭庫存為1210.6萬噸，目前庫存可用天數(shù)為20.59天。本周沿海六大電廠庫存有所回升，一方面是由于9月為傳統(tǒng)需求淡季，隨著高溫天氣的結(jié)束，電廠負荷也有所下降，由圖6我們可以看到，沿海六大電廠日耗處于明顯低位；另一方面進入九月后電廠并未放緩的采購步伐也是主要原因之一。但雖然終端補庫意愿較強，目前采購難度依然很大，一方面是燃料市場貨源緊缺的現(xiàn)狀并無改善；另一方面是電廠調(diào)價步伐跟不上市場煤價“一天幾變“的上調(diào)速度。短期看來，終端接受價方面將會繼續(xù)上行。

三、市場觀點

目前，市場整體供應(yīng)仍然偏緊，各環(huán)節(jié)庫存都處在低位，在冬季供暖儲備需求的推動下，市場行情延續(xù)強勢上行。本周關(guān)注度最高的無疑是9月8日發(fā)改委工作會議中提到的《關(guān)于穩(wěn)定煤炭供應(yīng)、抑制煤價過快上漲工作預(yù)案》。此消息傳出以后，市場各端熱議紛紛，在一定程度上對市場看漲預(yù)期造成了影響。例如首先傳出消息的陜西地區(qū)，榆陽區(qū)部分煤礦開始下調(diào)末煤價格，這是從8月開始持續(xù)大漲之后，榆林煤價首次出現(xiàn)下滑現(xiàn)象。但據(jù)易煤網(wǎng)了解分析，對于此次發(fā)改委會議的召開對于煤炭市場的有序發(fā)展是具有積極意義的，抑制價格過快上漲是讓煤價按階段、合理性上漲。當前動力煤價格符合二級響應(yīng)啟動條件（二級響應(yīng)是指動力煤價格上漲到480元/噸，則日均增產(chǎn)30萬噸，響應(yīng)范圍包括晉、陜、蒙、魯、豫、皖、蘇的66個煤礦），先進產(chǎn)能的釋放量有限，主要目的是對煤價起到穩(wěn)定的作用，而不是非理智性上漲�；�于供給側(cè)改革的大方向不變，政府也不會希望引起前期關(guān)停產(chǎn)能井噴式復(fù)產(chǎn)，因為屆時去產(chǎn)能的執(zhí)行監(jiān)管難度將進一步加大，不利于目標的達成。故我們預(yù)計市場行情仍將處于上行通道之中有序上升。