銅

　　2015年以來，銅價(jià)延續(xù)震蕩下行的走勢(shì)。供給端來看，由于非洲、南美、亞洲蒙古等地區(qū)國家加大了礦山開采力度，預(yù)計(jì)2013-2018年將成為全球新增銅礦產(chǎn)能的集中釋放期，過去的2013與2014年全球銅礦產(chǎn)能增速分別達(dá)到4.12%和4.56%，處于歷史高位。預(yù)計(jì)2013-2018年全球銅礦產(chǎn)能增速的年化增速為5.54%，總共釋放761.4萬噸銅的產(chǎn)能。需求方面，預(yù)計(jì)受中國宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣的影響，全球銅需求量增速放緩。預(yù)計(jì)2015年全球銅需求基本保持穩(wěn)定，但增長乏力。隨著銅產(chǎn)能的繼續(xù)釋放，將對(duì)銅價(jià)繼續(xù)形成一定的壓制。

　　鋁

　　鋁供給側(cè)改革效果已現(xiàn)，2016年一季度產(chǎn)量下降，鋁價(jià)反彈持續(xù)。2016年一季度國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量同比下降2%至734噸，目前有復(fù)產(chǎn)計(jì)劃的電解鋁產(chǎn)能僅69萬噸，低于市場預(yù)期，一季度鋁價(jià)環(huán)比上漲9.2%。4月長江鋁現(xiàn)貨平均價(jià)為12136元/噸，較上月上升6.7%；LME鋁現(xiàn)貨平均價(jià)為1559美元/噸，較上月上升1.8%。在供需緊平衡格局下，未來電解鋁價(jià)格將持續(xù)反彈。

　　鉛鋅

　　2016年，鉛鋅價(jià)格一度延續(xù)2015年年末的頹勢(shì)，鉛價(jià)跌破1600美元/噸，鋅價(jià)跌破1500美元/噸，創(chuàng)下了2009年以來的最低點(diǎn)。隨后，鉛鋅價(jià)格觸底反彈，截至4月28日，LME鉛價(jià)為1733美元/噸，LME鋅價(jià)為1883美元/噸，較一月低點(diǎn)分別反彈8.45%和28.36%。鉛鋅價(jià)格，尤其是鋅價(jià)的大幅反彈，反映出2015年不斷下挫的價(jià)格已經(jīng)壓迫到了鉛鋅廠商的成本線，在供給側(cè)收縮的背景下，鉛鋅行業(yè)基本面正在不斷改善。